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即使是20%的成功率依然在我们的容忍之外,正在呼吁推动一些巨型基金看好阿里巴巴对雅虎的回购

铝道网】6月4日讯今日凯利泰(300326)董事长韩寿彭在景网举行的IPO路演上表示,公司将进一步完善人力资源管理系统,为人力资源管理提供动态信息和服务,同时健全公司内部人才竞争上岗和激励机制,发现和培养一批善经营、会管理、忠于企业的复合型人才。
凯利泰目前主要从事椎体成形微创介入手术系统的研发、生产和销售,产品主要用于因骨质疏松导致的椎体压缩性骨折的临床微创手术治疗。公司本次发行股份总数为1300万股,发行价格确定为29.09元/股,对应市盈率为45.96倍。

铝道网】6月7日消息,嘉御基金董事长及创始合伙人卫哲近日对腾讯科技表示,正在呼吁推动一些巨型基金看好阿里巴巴对雅虎的回购。卫哲是在参加唯众传媒“谁来一起午餐”节目录制前发表上述言论的。
卫哲在与腾讯科技访谈时表示,2005年阿里巴巴与雅虎的合作,雅虎是作为战略投资者而引进的。“当雅虎作为战略投资者的战略资源已经不复存在的时候,阿里巴巴集团回购雅虎的股份是理所当然的。”
对于旗下嘉御基金是否可能投资阿里巴巴,卫哲称,嘉御基金目前的规模属于中等,而阿里巴巴现在需要的是巨型基金的支持。作为阿里巴巴的股东之一,他也在呼吁推动一些巨型基金看好阿里巴巴。
2006年曾经亲历阿里巴巴B2B上市的卫哲,对于近期B2B股东决定将其私有化一事也发表了看法。卫哲说,当时B2B公司上市,在时机上并不适合,只是集团急需资金发展旗下其他业务。现在,随着淘宝、支付宝、阿里云等发展良好,B2B的私有化,有助于完成自身的模式升级和转型。
雅虎战略资源不再阿里回购理所当然
5月底,阿里巴巴宣布与美国雅虎公司达成协议,今后几个月,将以71亿美元回购雅虎所持阿里巴巴40%股权的一半。对此,卫哲称,非常高兴地看到一个历时几年的回购在较近获得了一个令各方满意的结果。
卫哲表示,2005年阿里巴巴与雅虎的合作,雅虎是作为战略投资者而引进的。当雅虎已经失去自己的一些技术优势、失去作为战略投资者所应该具备的一些资源的时候,它就变成了一个财务投资者,而阿里巴巴集团当时并不需要一个财务投资者。
“当雅虎作为战略投资者的战略资源已经不复存在的时候,阿里巴巴集团回购雅虎的股份是理所当然的。”卫哲说。
当前,有不少私募基金投向阿里巴巴,帮助马云完成对雅虎的股权回购。对于嘉御基金有没有可能投资阿里巴巴,卫哲说,嘉御基金目前还是一个3亿美元左右的中等规模的PE基金,阿里巴巴现在需要的是巨型PE基金的支持。”
不过,他同时称,作为阿里巴巴的股东之一,自己也在帮助呼吁一些巨型基金“如何去看懂阿里巴巴的集团,如何去看好阿里巴巴集团。”
谈阿里B2B私有化有助于自身升级转型
5月底,阿里巴巴宣布B2B股东已通过其私有化。自2006年加盟阿里巴巴后,卫哲亲历了阿里巴巴B2B的上市,他将阿里巴巴B2B在2007年的上市称为“知难而上”。
卫哲称,从B2B自身转型升级角度来说,当时上市并不适合的,这在集团内部有所共识。但当时上市,是必须募集到更多的资金,让旗下其他业务,如淘宝、支付宝、阿里云等,有充足的发展资金。
卫哲表示,如今这些业务已获得很好的营业收入和利润成长,“老大哥就有义务从靠前线回来休息一下,完成当年就该完成的模式升级和转型。”
创建嘉御基金马云是较早知情人之一
在继去年引咎辞职离开阿里巴巴一年多后,卫哲再度就当初离开阿里巴巴事件予以回应。卫哲说,从事件本身而言,是“非常非常偶然”的。事件发生后,对于今后的去向,卫哲思考了一个多月,“在去年的3月18号,我们决定要创立这个基金。”
他透露,在做出这个决定后,不到一个星期的时间里,卫哲向马云当面说了这样的想法。“所以,他可能是除我的联合创始人和家人以外,靠前个知道我要创建嘉御基金这个想法的人。”
对旗下嘉御基金的运营模式,卫哲称之为一个“运营和管理驱动的投资基金”,“我们并不是从财务角度投资,而是站在解决电子商务,解决互联网绝大部分企业在现阶段所面临的管理问题、运营问题,而给予帮助。”
“高进低出”是电商亏损主因
谈及激烈的电商竞争环境,卫哲认为,竞争与其说是电商之间的竞争,不如说是电商和传统行业的竞争。
卫哲指,当电商刚刚崛起的时候,并没有一个规模,尤其是商品的采购规模,这就会造成它的采购成本要高于传统行业。因此,当电商企业要在网上取悦消费者,必须使它的价格要比传统的同类企业有竞争力,所以造成经常“高进低出”。
“高进低出是今天电商亏损的主要原因,”卫哲说。他认为,战略投资者需要解决电商企业较困惑的几个问题,包括商品的来源、网络流量的来源和成本问题,“如果能带来稳定和廉价的流量,对电商的第二个较大的成本也能起到帮助。”
对于渠道类电商打“价格战”的现象是否会降低投资者对整个行业的信心,卫哲认为,投资者信心有所下降,是对这个行业更健康发展有利的。“电子商务,首先还是应该对它的商务进行估值,而不是把它当做一个纯互联网企业进行估值。”

铝道网】阻碍科技教育人才、资源转化为实际性的产业进而形成一个城市的竞争力,除了资金之外,更重要的障碍恐怕是文化。
首先这体现在对风险投资高回报的要求上。由于其投资对象大多为高风险的高科技创新企业,这注定了风险投资的失败率较高。据统计风险投资的失败率一般在60%-80%左右,而成功率仅为5%-20%。在美国,10%的成功率已经能保证风险投资基金的正常运转,而20%的成功率则可以实现盈利。
但在我们的概念里,即使是20%的成功率依然在我们的容忍之外。这有一定的历史原因,长期以来我们已经习惯了有多少投入、就要产生相应的产出;工业投入的经验更是当年投入、当年就要有产出,不允许有失败。
但若以这种概念,我们搞不成高科技投资,由此也不可能鼓励科技创业,更不可能将科技成果成功转化。在这种认识论下,单纯依靠政府投入、靠政府拨款的方式是不可能实现科技成果转化、鼓励创业乃至提升城市竞争力中的任何一个目标。因此引进、鼓励风险投资首先是对这种新型投资模式要有深刻的理解。
而对风险投资相对较低成功率容忍度比较低的背后,则是我们对科技企业的发展缺乏耐心。由于新技术、新产品以及新企业的脆弱性,科技企业在初创期风险较大,有2/3企业会在“死亡陷阱”(DeathVally)阶段消失。这是一个球性的普遍现象,美国中小企业中约有50%的科技型中小企业会在靠前个5年内倒闭,我国科技型中小企业的死亡谷时间段则是创立后的3年内。
但现在我们都太心急了,当年种下的种子恨不得当年就会有收获。这在无形中会使得政府的投资行为发生变形,不会考虑科技型创业公司需要有至少三到四年的长期支持。
所以我希望关注南京、有意向到南京投资的VC/PE们,首先是要提高资金的针对性,更多关注处于孵化器时期的企业、更多关注对经济社会发展具有潜在突破性的高科技项目。其次是要提高投资活动的专业性,通过投资增强企业管理、市场开拓以及帮助企业把握行业发展动态。第三则是要提高服务模式的创新性。高科技企业有大脑加电脑的特点,未来发展有很大的不确定性,需要吸取国内外先进经验、探索新型服务模式,才能实现自身的做大做强。

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